好多人都邀了 但抱歉作为在前线目睹这个变化的人有点懒得答这个问题 因为其实挺复杂的 不身在其中可能难以理解 而且不知道这个问题对知乎上的大家有多大的帮助 毕竟投行里从事大宗商品的人是少数
PhillipeS说的挺对的 不赚钱是很大一个因素 市场波动小了 volcker rule means people haven’t been able to trade prop commodities for a while now 让这个曾经富得流油的大肥肉没那么香了 银行不养闲人 大概几个月不赚钱你就小心点吧 更何况这么大型的行业衰落趋势这么明显
第二是监管 非常非常严格的监管 对大宗商品比对其他asset class更严格 risk weight更大 让银行们没有那么多闲钱来玩这个玩那个了 更别提own physical 了 没有physical想做commodity 做不出多少钱来的 physical是commodity的精髓 监管的逐渐严格这都在RWA leverage ratio中体现出来 尤其欧洲和英国银行面临的监管更加严格 慢慢不同地区的银行的相对优势劣势慢慢显现出来了
另外一个小问题呢 是名声问题 非洲还有那么多人吃不饱呢你丫还炒大豆玉米？你的良心被狗吃了么？很多NGO 抗议 银行家当然不care道德观 但平心而论有些观点也是稍微有些偏颇 把投资带入很多原材料生产业 用对冲来稳定生产企业的成本的利润 都是对发展一个可持续的原材料生产业有益的结果 当然 出发点是好的 这其中却难免有实施得不好的地方 所以我觉得总的来讲这种批评 fair enough 谁都不能保证每一个从业者都do the right thing
大宗商品总的来讲是和投行核心业务差别最大的一个业务 所以呢 是真的懂的人才能玩好的一件事 不懂的真的不要玩 会死的很惨（比如UBS,RBS,Credit Suisse就属于小孩玩大人玩具把自己玩进去的例子）
银行大规模退出有什么坏处呢 很多坏处监管者没有想到 比如市场流动性变差 real economy, or industrial players (小油田啊、小煤厂小矿场）will have to pay much much more to get the price security (and the long term financing) they need to develop their capex. 这种痛苦实体经济慢慢会感觉出来 但是现在总的世界经济发展有多大程度是依赖原材料呢？肯定比十年前的程度小了 所以不知道这个后果会有多大 所以看看吧
总之现在投行进入一个回归本行的阶段 什么是银行的本行呢？融资借钱 有大的balance sheet liquidity pool 这就涉及到投行做大宗商品有什么优势 那就是有钱 有广泛的客户关系 这是我们比trading house更有优势的地方 (我是从服务实体经济方面来说的优势劣势）
大宗商品业务会不会回到投行呢？一定会的 只是时间问题 这种上上下下的cycle还见的少么？
自作多情一句 这只是我一点愚见 在这里和业内人士讨论 希望编辑们不要推上知乎日报 谢谢
— 完 —
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你都看到这啦，快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
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