谢谢邀请，（更新完毕）。。
1985年是个很好玩的节点，这个结点对于整个美国80年代的“里根经济学”来说，是第一阶段的终点，也是第二阶段的起点。。而1985年美国经济第一季度第一次走软，我觉得看下这个节点的前后有利于理解。。
里根第二次当选, 1985年向国会提出的预算咨文中, 第一任期的四年 “属于过渡性质 , 即从低生产率增长时期过渡到高生产率增长时期; 从高通货膨胀率和高利率时期过渡到通货膨胀率和利率低得多的时期; 从经济‘ 有毛病’ 的 时期过渡到充满机会的时期” 。
我们要追究一下, 两年多来, 美国经济形势的好转, 究 竟同 “ 里根经济学” 的实践, 是怎样的关系。
1， 七十年代后半期以微电子技术为基础的一群高技 术行业已经兴起。 卡特在总统任期内已开始重新考虑科学政策。 据统计, 1975一1982年期间, 高技术产业在美国西部各州年平均增长16 . 5 % , 东北部各州为71 %。 这种产业的 产值与就业人数一直在增大。 1 9 8 3年经济回升时, 固定资本投资更出现高潮。 新的技术革命是决定生产增长的基础,。
2，经济周期的作用。 在 19 7 9年到1 9 8 2年末的经济危机中生产下降, 生产同有支付能力的需求之间的矛盾, 是缓和下来了, 周期性规律作用下,理应回暖。
3，里根这货空喊减少预算赤字, 但大幅度增加军费开支。卡特卸任那年预算赤字为597 亿美元, 里根上台后, 198 2财政年度赤字就增到1 10 7亿美元, 19 83 年度已高达1 954亿美元, 198 4年度是275 3亿美元。其中包括“星球大战计划” 时, 更向国会争取增拨款。 靠赤字财政扩大军事支出, 对美国经济起很大的强心剂作用，82年美国工业部门走向低点，生产率低下，就业惨淡，行业利收低下。但是大量来自政府的军工订单，直接盘活了整个相关的工业体系，使行业在经济周期末，开始走向利好，并且对于产能的急于需求，也扩大了就业。
4，减税计划, 由国会通过了《1981年经济复苏租税法案》: 将
个人所得税不分收入等级, 一律在三年内减少52 % , 又规定在三年后个人所得税税级随物价指数调整, 对企业准予加速折旧以减少税负, 同时对新机器设备增加免税信用(税收抵免额) 。
其使消费者增加了购买力 (尤其是高收入阶层的购买力) , 和私人部门的流动资金也逐年增多, 消费行业利润率也相应提高, 从而扩大了实体企业的投资能力, 增强了内需的投资。
5，严格控制货币供应量, 对于遏制卡特任期严重的通货膨胀也起了作
用。 美国的高利率政策 , 同美国利用高级技术的新兴产业部门的迅速发展, 加上其他社
会因素, 吸引了其他资本主义发达国家的大量资金流入美国, 既弥补了部分财政赤字和
国际收支逆差, 也补充了企业投资资金, 使美国能扩大固定资本投资, 维持较高的经济
增长率。 高利率导致的外资流入, 又使外汇市场上对美元的需求增大, 这是截至19 8 5 年 3 月初美元一直坚挺, 汇价连续上升的重要因素之一。
那么我们再看看1985年又发生了什么？
1，美国这次经济回升速度快, 持续时问长, 已有35个月。
2，固定资本投资出现小帷度下降。
（1）以麦克劳 · 休耳公司对504 家美国企业1985—1986年的资本开支调查 , 美国企业的新厂房和设备开支实际将减5. 4%。
（2）从1000家美国制造商新批准的投资拨款计划指标来看, 1985年上半年比上年同期减4 %,。
（3）美国非军事资本货物新订单值 1985年头10个月只比1984年同期增0. 3%, 相对前期偏少。
3，私人消费开支预期不高
1985年三季度美国实际国民生产总值的增长率由二季度的 1.1%增至 3%.
这主要是靠私人消费和政府购买引起的。
私人消费的最大宗来自于汽车行业，美国汽车公司向买主提供低利贷款和折扣的促销措施的影响, 购买新车。 其他的私人消费相反显得平淡。故而实际上就消费而言，1985年相对于之前年份是走软了的。
至此，
（1）三季度个人储蓄率降至83 年来的最低水平(2. 7%) ,
（2）且另方面消费信贷 占纳税后个人收入的比例高达91 % , 超过了 1978年的17 . 8%最高纪录。
而靠降低储蓄率和增加借贷来进行大量购买是不能持久的，即使在1985年本年，这种现象已经出现。
而1986 1月份的零售贸易额下降3. 3%, 其中汽车销售减14. 6% （正好促销结束），此数据可作为佐证。。
4，财政赤字难以继续削减。 1985年的2, 028亿美元已经算好，在85年到86年的财政赤字的削减很艰难，因为星球大战的背景下，军工虽然项目少了，但是绝对支出不会少很多。民用领域也很难，而国债额度还在继续上涨，实际上出了祈祷经济利好带来的财政收益，给予其财政空间，否则几乎没有办法。。
5，新税制改革短期内的不利影响，1985年5 月，里根公布了税制改革方案, 它是 “ 美国第二次革命” 的 核心内容, 也是对1913年以来己为美国服务了7 2年的旧税制的改革。。从短期来看 , 个 和公司税收将大幅度增加 , 取消了对投资的优惠刺激。
6，后半年联邦政府的货币政策还将有所松动。
1985年7 月初公开市场委员会开会时, 由于 上半年经济增长乏力 , 所以又决定进一步放宽货币供应, 到1985年年底货币供应量 (M l) 的增长目标由原来规定的4一 7 %改为3一 8% 。
7，1985年2月到9月，美元汇价从高峰逐步下跌, 这主要是由于美国经济增长缓慢和利率遇冷。 9月下旬西方五国财长开会决定, 共同干预外汇市场, 以进一步降低美元比价。
8，美国由债权国变为债务国的影响问 题。1985年是美国自1914年以来第一次成为
一个净债务国的一年。 据美国官方统计, 1985 年9月底美国的外债约达30亿美元。
9，仍在增长的巨额美国贸易逆差 ( 1985年头10个月为1 , 18 1亿美元) 同样是美国经济
一般估计1985年美国贸易逆差达到创纪录的1, 50 0亿美元,其中对日逆差约50 亿美元, 占三分之一左右。
总结：其实前后对比看出。作为拉通整个工业体系活力，和保障传统工业利润的军工项目开始减少，整个产业成本在增加，这实际上造成了产业外流。私人消费力在降低，和大众消费品相关的零售业下滑，实质上对于民用工业的产业也是一个负面影响，而实体企业在本土工业中得不到足够资金积累，固定投资的比例下降，加之新税制取消了减税计划，增加了私人部门的成本。造成整个行业增长乏力。
财政赤字到了一个必须削减的边际，但是削减手段确实有限的，私人消费不足和各类成本高企的政府项目是主要原因，外债占比变高，成为净债务国，财政状况欠佳。
加之新宽松的货币政策，造成美元向全球铺开，资金外流，美元汇率下走，以至于不得不联合西方五国控制美元占比。
然而，虽然美国拥有庞大的技术积累，但是在高端工业制品和电子产品的竞争上始终处于弱势，这两类在80年代外贸上是附加值最高的两类产品，出口不畅，贸易逆差持续走大，也是其经济下行的原因之一。
— 完 —
本文作者：acel rovsion
【知乎日报】
你都看到这啦，快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
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