如果说融资就像一场考试，相信有过切身体会的创业者都会点头赞同。如同考试一样，融资也需要前期花费很多时间进行大量的准备工作，甚至包括去研究投资人对什么感兴趣、会提什么方面的问题等等。
对于项目的考察，不同的投资机构有不同的风格，也有不同的侧重和关注点，但大致可分为事和人两个方面。人的考察相对个性化，相对而言，在事方面的考察则具有一定的共性。在早期投资里面，投资人着力去重点考察的，大致会分为三个方面：切入点，成长性，护城河。
切入点
所谓的「切入点」就是「千里之行，始于足下」的那个第一步，创业公司最初所瞄准的市场，推出的第一款产品，都是切入点。比如京东就以3C为切入点，最后扩展到全品类；而腾讯则是以IM作为切入点，构建起今天的腾讯帝国。
一个好项目往往需要一个好的切入点，因此对于创业公司而言，选择切入点至关重要。什么是好的切入点？既然是「切入」，那么能否快速的切入市场就是非常重要的考察点，也就是「速度」。在创业初期，能够快速切入，并做到一定的显现度，可以说是创业公司能否成功的前提。
然而，会有一些因素影响到切入的速度，比如说切入点的难度。有些公司会选择把「为世界100强提供某项服务」作为切入点，然而受限于成熟企业冗长的采购流程和复杂的决策机制，或许当创业公司真正获取到第一个客户的时候，公司已经现金流断裂，濒临破产。还有些公司会选择一项挑战极高的方向（比如前沿技术）作为切入点，如果科研进展不顺利，又没有后续的资源支持，公司就会很快陷入没有资金的窘境。简而言之，选择一个「足够容易」的切入点，对于切入速度至关重要。
用户或客户的需求刚性也会影响到切入速度。如果某项产品或服务对于用户来说简直是「久旱逢甘露」，那么切入的速度就会很快。就拿个性化医疗来说，如果某项已经成熟的技术可以帮助癌症病人多活上个三五年，相信对用户来说是极具吸引力的。美国的Foundation Medicine正是这么一家公司，乔帮主正是其客户，这家公司让平均活不过一年的胰腺癌患者乔帮主多活了七、八年，用户没有理由会拒绝这种服务。
很多企业会选择美国成熟模式来切入市场，这被人戏称为「C2C」模式（Copy to China）。虽然这种模式有时会被人诟病，但并不意味着这样做就是一件坏事。在选择切入点的时候，如果是全新的模式，往往意味着需要时间去摸索。而选用成熟的模式，则会节省大量的时间，显著降低试错成本，对创业效率有很大的提升。
成长性
成长空间是成长性首先要考量的因素。这里有个误区：所谓市场空间，并不是指全部的空间，而是创业公司能够到达的空间。比如说，餐饮行业是个万亿级别市场，但是一个开餐馆的创业公司根本不可能把整个万亿级市场据为己有，甚至都无法奢望成为麦当劳，能有个百十家连锁店就算不错了。
如果空间太小，对于创业公司的发展会很受限制。有一家为提供某种特定财险的保险公司提供IT服务的创业公司，其目标客户在中国不超过20家，就算每家愿意给100万的年费，也就是2000万的市场空间。这种公司的成长性就会被认为是比较差的。
成长速度也十分重要。所谓「爆点」或者「J-Curve」就是用来描述高速甚至超高速的成长。无论是创业者，还是投资人，都希望能够在市场临爆点之前快速切入，然后成为「风口上的猪」，但是从经验来看，一个市场是否会爆，什么时候爆，都是很难预测的。关于这一点，创业者想要说服投资人，可能先要说服自己才行。
另外，成长往往是分阶段的，早期快速切入市场以后，需要有「后招」才行。所以，是否有后招，也是投资人的考察点之一。这些后招要能够利用起前期公司通过切入点所能够积累的用户或者资源，并通过扩展实现更大的价值。一个只有「三板斧」的公司往往是不受投资人欢迎的。
护城河
护城河理论因巴菲特而被大家熟悉，通常可以理解为「竞争壁垒」或者「竞争优势」，简单来说，就是「腾讯来做你怎么办？」。
通常意义上的护城河，无外乎两种情况：第一种，这是一件非常难的事，难到大家都不能去做；第二种，这事本身不难做，但是随着不断积累，所积累而成的东西让别人很难超越。
第一种护城河最典型的例子莫过于钢铁侠Elon Musk的SpaceX。私人公司搞航天？听起来就挺匪夷所思，这在中国都是举全国之力搞的玩意，相信愿意以此为创业方向的人少之又少。做这件事情的「难度」本身，就是天然的护城河。
这类模式会有一个误区，就是不能过于想当然。有些创业者感觉自己在解决一个「很难」的问题，其实只是选错了路，挑了一条很难走的路而已。是不是真的很难，不是创业者说了算，也不是投资人说了算，而是市场说了算。
第二种护城河比较典型的例子是hao123。这个看上去毫无任何技术含量的网站，成为中国第一导航站，如今hao123的收入占百度总收入相当的比重。这类项目的护城河往往在于先发优势和持续不断的积累。hao123最初为了获取流量做了不少脏活累活，比如线下一家一家网吧去合作，这些工作的特点就是几乎没有捷径，其他公司想要去做，同样需要时间。在这种情况下，先发优势和持续不断的积累就非常重要，而且一旦积累起来以后，往往极难超越。
— 完 —
本文作者：李明
【知乎日报】
你都看到这啦，快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
