中国社保基金的投资是由全国社会保障基金理事会负责的，这是个事业单位。社保基金是基本保险，不需要太高的收益，重要的是稳定地保值增值，因此几乎只能承担无风险收益。社保基金理事会的核心理事都是省部级官员，投资赚了跟他们没关系，一旦亏了那可是会动摇国之根基，要掉脑袋的。这些因素决定了中国社保基金不会去追求风险溢价。
其实各国都有类似情况，社会保险只提供最基本保障，追求的是广覆盖、低水平、可持续和促发展。
以美国为例，美国养老金体系由三部分构成，第一部分是全国统筹的社会养老保险(OASDI)计划；第二部分是雇主发起设立的私人养老金，它包括以401(K)为代表的DC计划，还有传统的DB计划；第三部分是家庭个人开设的个人退休账户(IRA)或购买的商业人寿保险，以及用于养老的住房、储蓄或投资等计划。
其中，第二和第三部分在美国人养老保障中超过60%。而全国统筹的社会养老保险则主要承担最低保障的作用。
美国社会养老保险基金自创设以来一直坚持不入市，并规定当年收支结余只能投资财政部特别发行的国债。以401(K)为代表的美国私人养老金则可以入市投资，而且重点投资共同基金，其中股票型基金投资占比高达50%左右，但股票投资一般不超过20%。
只有未来出现了民营的社保基金，更加市场化的运作，其投资组合中才可能会加大风险投资和对冲基金的资产配置规模，但短期内风投和对冲想拉社保作为机构LP，还只是个奢望。
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本文作者：周召
【知乎日报】
你都看到这啦，快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
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