上面的回答已经很好了。 社保基金的运作主要是保值增值，而相比于增值，保值更为重要；社保基金对于风险的承受能力非常低，不可能将大比例资金投向风险高的投资领域。题主提到了，国外的养老基金、大学捐赠基金超配了许多风险投资资金。关于这个08年的金融危机其实已经给他们了一个深刻的教训。
大学捐赠基金大比例的配置风险投资资金始于耶鲁大学捐赠基金的传奇投资人——David Swensen，从他之后，大学捐赠基金都开始将资金从固定收益债券转向风险投资及股票投资。这个给大学捐赠基金带来了远高于债券的收益率。以金融危机前2006年为例，
美国排名前十位的捐赠基金的收益率：
看了以上数据，你一定会说，卧槽！这么高的收益率，为什么中国社保基金不这样玩。 你别慌，再给你来一个数据。
这是2001-2009年，十年间美国排名前十的大学的捐赠基金收益率。
可以看到在08年金融危机后，他们跌的是多么的惨！都是20%以上的跌幅；其中配置风险基金跟股票市场比例较高的耶鲁和哈佛，接近30%。其实里面没有列出2000的数据，2000年由于美国互联网泡沫破灭，这些基金亏得更惨！
好了，话题换回中国社保基金。中国社保基金的总规模接近12000亿元；如果社保基金按照他们这样配置，万一哪一年遇到了危机，不说跌了30%，只跌10%，就是1200亿元没了。按照中国现在社会上的这种民众心态，到时候，会引起多大的民愤！ 这事儿发生在美国，顶多就是辞职不干！ 在中国主事的人百分之百会进监狱，说不定还会把命丢掉。
另外，我们再看一下这些大学捐赠基金的长期投资回报率，尼玛，按10年来看，最高的耶鲁也不过是6.2%，大部分都在4%左右徘徊；我特么买个十年期的国债，收益率都比这高。
当然图中给的数据是发生了金融危机这种百年一遇的特殊情况，其实如果去掉09年的数据，年均收益率都能到15%以上的。
现在如果你是社保基金的管理人，你还会做这种吃力不讨好的事情吗？
但是呢，未来社保基金肯定会投资一部分到风险资金，这个比例我估计是5%，最多不会超过10%。但绝对会远远低于这些捐赠基金的比例。毕竟社保基金最大的作用是保持社会稳定，只要能达到这个目的就行；要保证基金规模只赚不赔，买债券是最好的选择。
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2008年4月，经国务院同意，财政部、人力资源和社会保障部批准，全国社保基金可以投资经国家发展改革委批准的产业基金和在国家发展改革委备案的市场化股权投资基金，总体投资比例不超过全国社保基金总资产的10%。
截至目前，全国社保基金已投资19只股权投资基金，全国社保基金承诺出资226.55亿元。
全国社保基金股权投资基金投资组合基本情况
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本文作者：叶金秋
【知乎日报】
你都看到这啦，快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
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