13年建议老板也搞这个方向，让实习生统计过国内的并购基金的运作方式。统计到2014年2月份，可能不全，但是老板觉得这个行为节操不太好，就搁置了。
总结来看：
1. 为什么有这样的机会？
Pre-IPO投资没法搞了，PE公司退出渠道没有了
2. 找谁合作？
越差的上市公司越好，因为核心业务不行，需要概念
都是以民营上市公司为主，主要靠关系勾兑，另外IPO的关闭也让上市公司本身的壳资源非常好
另外还有一个原因是：业务扎实的好上市公司，他对自身行业的理解，比PE几杆枪理解的还要好，更加愿意从自身业务的角度稳扎稳打的收购公司，PE公司提供的价值贡献比较少。
3. PE盈利模式：
阶段一：
一开始玩的是过去PE基金的模式：上市公司做LP
财务费用（等于帮上市公司服务的费用）+基金的管理费+基金退出后的收益分成
问题：这个跟一般的PE基金的收费模式差不多，但是这种模式玩不转，因为你收一个公司的估值不低，如果成长性一般，以什么样的估值卖给上市公司，（投公司的估值假设PE15倍，上市公司用自己的30倍PE收你）怎么吃差价，而且时间周期太长；
阶段二：
入股+并购基金
并购基金是引子，赚钱靠入股
后来硅谷天堂创新的推出了：
先买入或者大宗买入上市公司股票，然后宣布战略合作，跟大股东或者上市公司成立基金，象征性的收点标的，股票起来，卖掉。最近不断在媒体宣传这种手法，我觉得大家要谨慎了，这可能是坑了，或者大家已经都会玩了，我就公开说吧。
阶段二的特例：收游戏
新行业有利润的，游戏什么的，收吧。反正A股股民是按照P*E的方法给公司估值的。
这个华泰联合证券刘姐去年做了很多单子，大家可以去看看。
现在PE公司四处收游戏和传媒文化，就是学习这种模式吧。
游戏公司知道自己最多2款游戏就废了，收入增长预期就下来了，正好快速增长3年，利润奇好，上市公司特别缺利润，买利润，正好。反正上市公司PE奇高，收了也不吃亏，股民出钱，皆大欢喜。
还有更奇葩，跟并购这个关系不大，插进来讲讲：
还有湘鄂情这种，自己玩概念的，
中科院计算所携手湘鄂情共建“大数据及网络新媒体联合实验室”—-中国科学院计算技术研究所
光成立一个合作实验室，就能把自己包装成大数据公司的。
还有：
针对股权比较分散的商业地产老国企上市公司，发起类似要约收购这种，然后再玩。
估计玩法跟阶段二差不多。
硅谷天堂再出手：举牌浩物股份
4. 收购基金来源：
银行过桥（如果有保底）+个人LP，这个时候募集资金能力强的基金有优势了，这个时候就是需要对市场进行buzz的时候了，因为需要募集资金了。
佩服……
佩服…………
小伙伴们，别学了，估计上市公司都被翻遍了。如果操作手段能够被总结，表示这个搞法的机会越来越少了。赚钱的不会拿出来讲，拿出来讲的都是没太多肉的。当然每个上市公司都能找到跟他气味相投的投资公司合作的，所以应该是个高度分散的市场。也许有少许机会。
如果大家读过《门口的野蛮人》，后面大家知道杠杆收购的玩法后，私有化价格bid的越来越高，基金收益越来越差了，会不会A股的垃圾公司会被不同基金公司骚扰bid，最后条件越开越好，大家越来越没有的玩了。或者股民越来越不买账这种行为了呢？
管他呢，谁知道，奇葩的市场，赚一把再说。
反正好公司还是美元基金投去美国市场玩。
— 完 —
本文作者：戴斌
【知乎日报】
你都看到这啦，快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
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