简单点说一下KKR 收购RJR Nabisco吧，其实也是我读书的感受
先说为什么经典，下面这几个是大额并购
1. 沃达丰兼并德国曼内斯曼，1999年，1850亿 USD
2. AOL 收购时代华纳，2000年，1810亿 USD
3. 辉瑞制药收购惠氏医药 2009,680亿
4. 法国SS 收购Aventis SA， 2004，602亿美元
而1989年KKR收购Nabisco 花了250亿美元，金额今天看不大，但这笔并购成为并购信徒们必读的案例，也成为杠杆收购毁誉参半的一个缩影。
经典在哪：
1. 金额在当时最大，250亿交易额 10年没打破
2. 垃圾债券在上世纪杠杆收购中的最后一次大规模疯狂，进入90年代之后垃圾债券开始走下坡路
3. 战争在RJR Nabisco的管理层和KKR之间展开，Nabisco管理层的防守线是75美元（当时市价53美元），被KKR第一波90美元瞬间击溃，经过博弈，KKR协同德崇证券的King of HYB Milken以109美元/股，总计250亿美元完成收购，在这次收购利，Milken发行的HYB高达并购对价的99.94%，这笔并购让KKR背负了极大地债务。
4. 在业务梳理方面，MBO团队希望出售食品业务，保留烟草业务，而KKR的方案则是保留烟草和大部分食品业务，最终KKR的重组方案得到了股东的支持
5. MBO过程非常贪婪，使得小股东最后站在了出价高，对业务保留程度好的KKR一方
6. 整笔交易费用最终达到了320亿美元，包括德崇证券和美林证券的50亿过渡性贷款，KKR自有资金20亿，18亿美元可转债，41亿美元优先股以及48亿RJR的债务。
7.这是Milken最后一次疯狂，在这笔交易里他赚了两亿美元。
8. 重组之后的业务发展并不太顺利，但109美元的天价并购让股东们发了一笔横财。
另外大概提一下吉利汽车对沃尔沃轿车的LBO
交易费用合计：27亿美元
交易资金来源：25%吉利自有资金，25%国内并购基金，25%境外并购基金
其中中银杭州分行和伦敦分行提供了10亿美元的贷款，高盛提供了3.3亿美元贷款
目前这笔并购谈不上太成功，沃尔沃销量一直没太激进的增长。
去年A股发生的比较牛逼的案子，我个人认为是天神互动24亿借壳科冕木业，这背后我并不太清楚细节，但据说也是光线传媒支持天神互动，中信建投一路保驾护航，最终完成借壳大业，堪称游戏屌丝逆袭A股的经典战役
— 完 —
本文作者：李楠
【知乎日报】
你都看到这啦，快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
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