每个模型背后都有一定的assumptionS,即使你相信你屏幕上由第三方提供的delta gamma准确,你确定你会用了吗?BS已经是1973年的东西了,不过既然你说BS,咱们就从BS说起吧。
如果你相信black scholes,那么代表你已经相信了股票服从goemetric brownian motion,或者说股票的return是 normal distributed,波动率是constant,利率是constant。那么恭喜你,在1987年10月19号早就有一群人因为太信这个倒了霉。黑色星期一的股灾很大一原因归咎于期权市场的疯狂。前车可鉴啊亲!!
Model 永远只是model,只是对现实世界的一个抽象后得到的结果,不懂胡用是很危险的。假设这时你又看到屏幕上出现了一个 delta=250 ,后面加上一个小小的括号(Heston)。啊呀!!!为什么前面一个 delta是520(BS),这个delta是250(Heston)呢? 难道我眼花了?不管了,就买520*1024股吧!!
扯远了,其实BS在现在大多只用来quoting,即反用BS推导出implied vol(IV)。而IV是啥?真的是这股票的volatility吗?你确定可以用它预测某只股票未来的volatility?如果你不深究其中的数学,模型的假设和推导,不太可能准确知道某个参数(delta gamma rho iv blah blah blah)的implication。而且就如前面那个等于250的delta,就是基于其他模型得出的结果。而且起码是一个比BS要符合现实的模型。而如果你无法知道那黑盒子装的什么,如何做出准确的判断?
— 完 —
本文作者:李望
【知乎日报】
你都看到这啦,快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
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