个人意见，供参考。。
‘blue chip’的来历，没有什么争议。在赌博游戏中，蓝色筹码的分值最高。
20世纪初，blue chip被用于股市，指那些业绩良好，分红和收益稳定的上市公司发行的普通股。就在1929年经济大萧条到来之前，巴尔的摩《太阳报》曾这样鼓吹: ‘Agriculture still has too much to reclaim…to become a ‘blue chip’ in the near future.’ 。
所以，因为Blue Chip的命名来推定，这是在隐喻美国早期股市是否是个大赌场，这个逻辑显然不通。。不过，后半句确实可以探讨一下。。。
先定个时间，自1897年起，工业与运输业两大类道琼斯指数已经编制完成并开始发布。而在1929年，道公用事业类又加入其中。那么我们就把时间定义在19世纪末到20世纪大萧条之前这段时间，称作”早期美国股市“。
先来回顾一下。
1875贝尔发明的电话，随后贝尔创立“美国电报电话公司”（AT&T）的前身——“贝尔电话公司”，且于1891年上市，其股票很快被炒得火热。
1892年爱迪生电气照明公司与另一家电力公司合并成立通用电气公司（GE），该公司的股票于1902年在纽约上市交易。
等等。。
以上是围绕电气工业开战，在19实际末引起的第一波工业托拉斯的并购潮。除了以上提到的新电气技术，传统工业领域诸如钢铁，交通部门铁路，也开始进行资本整合，进行上市。
其中，JP摩根需要提一下，于1871公司——Drexel, Morgan and Company之后，而各大工业托拉斯，尤其是铁路方面的整合，基本上就是这位完成的，在华尔街当时还停留在小规模的投资服务公司的情况下，JP摩根几乎创造了现代投行的雏形。。
再后来，开始炒作概念，主要是两个，一个是电气工业方面的新发明。一个就是汽车，当时而言主要是福特公司。。
于是至少在我们约束的这段时间里面。我们发现早期美国股市有以下几个特点：
1，投机严重，当时的全美国55%的个人储蓄用于炒股，其中很大一部分是利用融资（Margin）方式，尤其是对融资度没有限制而造成的。,对于新的工业概念和发明前景的预期过于狂热。当时把股票作为未来的最佳保障的人非常之多。
2，大资本集团的话语权过于强势，先不说早期美国股市的繁荣基础，基本上来自于托拉斯的互相并购，而在1901年-1910年的几次恐慌，同样也是托拉斯集团的互相恶性竞争而来，比如哈里曼和摩根争夺北太平洋铁路开发权；联合铜业公司的并购失败等等。。股市的基本盘，基本上是股票操纵，恶性并购，内幕交易，资金欺诈等等放在现在完全不合法的手段，在托拉斯之间，基本上成了常态。。
3，缺乏监管，甚至根本没有建立完备的证交法，金融规则基本上是大佬互相的协定，政府毫无控制能力。虽然反托拉斯法早就通过，但是执行不利，政府也无法有效参与到金融市场，并产生一定的规范引导的作用，一切调控只能和货币托拉斯们谈判，依靠民间手段。。但是这种没有规范性的市场，在1929年给大家结结实实打了此脸。。
所以从以上三点来看，早期的美国股市不是什么“赌场”，赌场是有明确规则的，而早期美国股市压根就是TM的没人管，乱七八招，还互相斗殴的帮派角头，菜市场都不如。。
我不否认早期美国股市的繁荣和金融史地位，以及给美国金融发展的积累。但是这依然改变不了早期美国金融市场就是个斗兽场的事实。。
— 完 —
本文作者：acel rovsion
【知乎日报】
你都看到这啦，快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
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