周转率是个相当粗糙的财务指标，他基于一些基本假设。
1，企业的运营相当平稳，资产波动很小；
2，企业的销售相当平稳，没有淡旺季波动；
3，企业收款全部以现金形式收款。
以存货周转率为例：如果一家公司，年成本为100万，每天结存成本都是1万。那么周转次数就是100，换而言之，他这个只能放下一万元存货的小仓库，要倒腾100次才能支撑起成本为100万的销售规模。
换言之，每三天半就要倒腾一次。
换言之，每三天半，他们就要把存货搬出去换成现金。
所以如果存货只有库存商品且销售稳定的话，存货周转率这个指标是相当靠谱的。
以此为基础，往外扩展的时候，就难免神棍了。
以上述为例：
如果仓库里面不仅有1万存货，还有1万滞销存货。那么在计算周转率的时候，就转次数就会降低一半。但实际上，人家库管员依旧每3天要倒腾一次仓库。
虽然财务上我们解释为：这是“平均”周转率。
显然，“平均”后的指标，已经不如之前那样清晰了。
应收账款同理，100万收入，1万应收账款余额，代表了你大概平均3天半就能收到一笔现金。
但是如果收到的不是现金？或者应收帐款有周期波动？这个指标就很模糊了。
总资产周转率是个相当扯淡的指标，他假设你全部的资产都是直接为了销售服务的。
你用一百万的资产，创造了一千万的收入，他就假定你把这一百万资产的内在价值销售了十次。
就跟存货一样，买了卖买了卖，十次。
完全不能理解对吧？不能理解就对了。
本质上，总资产周转率仅仅是收入/成本与资产的比值。说明了你用一块钱的资产能支撑起的收入规模。
但即使是这样容易理解的意思，实际上也是相当不严谨的。因为资产规模和收入规模本来就不是线性关系。
说到这里，你大概明白，在理想环境下，应收/存货周转率是相当精准靠谱的指标。而总资产周转率，天生扯淡。
至于总资产转换为现金的次数，这种表述只有考试才有，实务中不会有人说这么拗口的话的。
最后插句私货：在跟财务指标打了多年交道以后才明白，仅仅依靠财务指标来判断公司价值，是相当扯淡的事情，几乎每一个财务指标，都漏洞百出得那么明显。
— 完 —
本文作者：Phoenix
【知乎日报】
你都看到这啦，快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
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