利益相关：就职于英国F律师所，代表Cinven参与这次并购的文书写作。
小学徒一名，所以没有什么特别的干货或者预测可以分享，仅从并购律师的角度解读。所有材料不涉及商业内幕。
第一，Cinven（Pizza Express的前任拥有者）作为英国顶尖的投资公司，正在大举退出连锁餐饮市场。生活在英国的小伙伴们，多多少少都见过Pizza Express，Zizzi，ASK，Kettners，Byron这些餐饮品牌吧，他们背后的拥有者是同一个财团，Cinven。在财务上，这些主打中端的英国餐饮品牌都是隶属于Cinven旗下的Gondola Group。
现在Cinven的步骤是半年卖一次，一次卖一家，争取全卖完。背后的真实意图不得而知，但是Cinven看淡英国餐饮业后继发展前景应该是无疑的。Cinven现在手持重金，却没有四处寻找新的投资目标，传统英国佬真沉得住气。
第二，£900 million的收购价格贵吗？当听到这个价格的时候惊了一下，因为我以为联想出的价格应该更高，而且我相信在一开始Cinven的预设价格是超过1 billion的。为什么？生活在伦敦的白领们最爱的汉堡店Byron（非官方评价，但是Byron就是给人高端大气版麦当劳的感觉）在Cinven苦心经营了7年以后，在只有34家门店，年净盈利仅仅超过1百万镑一点的时候（2013年初），就以£100 million的价格卖给了Hutton Collins，另一家英资合伙投资公司。
从2013年初到2014年中，英镑坚挺，英国经济前景一片光明，数据乐观的情况下，本土拥有超过420家门店，市场占有率第一（这里不算Papa Johns/Dominos，仅指带有餐厅的比萨连锁店），且已经开始国际化的Pizza Express理应被贴上一个超过1 billion的价格标签。
第三，英国对于外国资本的开放在当今西方世界，绝对找不出可以匹敌的第二家，大额资本进进出出，只要手续齐全，英国监管部门根本不会过问。这就是为什么从2年前开始，英国伦敦的房价暴涨，因为英国境外资本（俄罗斯，中国，沙特，科威特）大举入侵伦敦楼市。英国对于投资者的热情显露无疑。
联想旗下的Hony Capital是最早一批入驻上海自贸区的投资公司，在资本进出的操作上，已经很具有国际风范，团队也是相对年轻。
简单总结，英国人要卖，而且急着卖，英国政府也不阻拦，中国人有钱，而且急着花钱，资本进出也日益方便。无疑未来，我们可以在西欧，尤其是英国的市场上看到更多的中国投资者的身影。
— 完 —
本文作者：伍庭芳
【知乎日报】
你都看到这啦，快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
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