很多交易所都有专门的“做市商项目” (Market Maker Program)或其他等价的规划用来增强交易所合约(尤其是交易量较小)的流动性。

做市商需要满足一系列的做市条件,诸如保证以足够的比例回应交易所客户询价的请求,保证询价的买价和卖价的价差小于某个定值,覆盖足够比例的合约,等等。在一段时间(比如一个月)满足这一系列条件后,就可以获得交易所的做市商激励。

交易所的做市商激励(Market Maker Incentive)通常会有方式和力度上的小区别,不过大多都是采用交易和结算手续费折扣的形式。具体的折扣计算通常都可以在交易所的官方网站上找到,另一些需要和交易所联系获取。

CME芝商所
http://www.cmegroup.com/company/files/CME_Fee_Schedule.pdf

NYSE纽约证交所
ICE

NASDAQ
Market Quality Program

LSE伦敦交易所
http://www.lseg.com/sites/default/files/content/documents/LSEDM%20-%20Market%20Making%20Obligations%203.3.pdf

Eurex欧洲期货交易所
Eurex – Market-Making

OSE大阪交易所
Market Maker System and Liquidity Provider

ASX澳大利亚证交所
股票期权:Market making
ETF类:Market making

HKEX港交所
Market Maker Obligations and Incentives

现代做市商多数是纯量化的高频交易商,在一些竞争不太激烈的地区也会有一些是半自动的交易商。做市商的利润来源于价差,理论上,如果市场上知情交易者的比例小于一定程度,做市都是可以稳定获利的,交易所减免手续费则更能提供做市的吸引力,这样交易商会更倾向于提供而不是消耗流动性,从而有利于整个交易市场。

PS: Rebate一般译为回赠。

— 完 —

本文作者:卢旺杉

【知乎日报】
你都看到这啦,快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)

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