期货小讲堂之第七讲(掉期、远期、期货区别)插图刷微博的时候看到有人提了一个这么样的问题:

请问swap、future、forward这三者怎么区分?

觉得这个问题不错,说实话我也被这个问题搞过,所以正好来谈谈

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Swap,掉期,又称为掉期交易。

什么叫掉期交易?

首先,掉期交易是场外一对一的交易方式,不是交易所中集中交易。意味着它的合约是非标准化的,所以它的流动性较差。但又是非标准化,所以给交易双方都带来极大的便利。

掉期交易在中国的期货市场中不大常见,甚至可以说是没有。但是在国外是很平常的一个交易方式。

比较常见的就是外汇掉期

期货小讲堂之第七讲(掉期、远期、期货区别)插图1

打个比方,我手上有一笔定期存款,本金100元,每年固定利息5%,期限10年,但是我觉得我因为某些原因,未来会用到比较多的钱,觉得这个利息太低,不适合我。

然后呢,你手上有一笔协议存款,本金100元,第一年支付利息1%,第二年利息2%,第三年3%……以此类推,也是10年。

又是出于某种不知名的原因,我觉得你手上的这笔存款吸引了我,我手上的存款又吸引了你;我决定和你做一笔掉期,就是将我们双方手上的存款做个互换。

那么综合来看:

我的存款收益,10年后约为162.88

你的存款收益,10年后约为170.18

(看到有人问我这两个存款收益怎么算的,我这里把公式贴出来→

第一个:复利计算 100*(1+5%)^10

第二个:连乘 100*(1+1%)*(1+2%)*(1+3%)*……*(1+10%)

话说问我这些的童鞋肯定被高数折磨过啊)

通过互换,于是我的钱增加了8元,你虽然少了8元,但是你在前期能够获得充足的现金用于投资、消费等等。(第一个存款前期的收益率高,第二个存款的最终本利和高)

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Future,这个不多介绍了,就是期货,严格意义上的期货,由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。我们把重点放在下面——forward

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Forward,就是远期合约,和期货类似,但是有差别。

相同点:就是和期货一样,都是在未来的某一时间,买入或者卖出某种标的物。

差别:futures是标准化合约,在之前的一讲中给大家截过图,是一种标准化合约,不仅规定了产品的标准、类别、质量,连重量也有规定。而且是场内交易,在交易所当中通过保证金交易,每日结算。

forward不是一种标准化合约,由交易双方各自规定标的物和商品类别(这点和swap有点像),没有固定的款式,流动性差。而且是场外交易,非每日结算、非保证金交易。

— 完 —

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【知乎日报】
你都看到这啦,快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)

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