捡几个随便说说，
MBIA(2002-2008)
收益：5年时间>$1b
Ackman主要观点是MBIA不值AAA评级，杠杆过高，但同时也因为MBIA的AAA评级，使得用CDS的方式做空成本很低。MBIA股价直到07年次贷危机时才大幅下挫。据他本人说，在02年开始做空前收到了律师所10万刀的账单，发现自己已经看了14万页的资料。公司员工也说Ackman度假时就在沙滩上看资料。在危机之前，尤其是房市持续上涨，5年时间受到很多质疑，各种起诉威胁，意志坚定。
Canadian Pacific Railway (2011-2014)
收益：3年时间股价翻三倍
主要观点是CP运营效率显著低于同行。Ackman在董事会否决提议后赢得了大多数投票权，然后替换了CEO。公司在裁员和替换管理层后效率确实提高，但同时也面临着来自于工会的压力。
Herbalife （2012－至今）
收益：大约在10个月内亏了5亿
主要观点是HLF是个传销组织。这期间还发生了与Carl Icahn的狗血剧情。
Ackman高估了FTC和SEC的道德标准。一般而言regulator不倾向于影响市场，即使要起诉或者调查公司，通常也会采取一种稳妥和缓慢的方式。
估计做空的股票都已经cover，剩下都是做空期权。好在公司有所收敛，盈利大幅降低，同时FTC调查也正在进行。
Allergan (2014)
收益：半年26亿刀，return>60%
过程也很曲折。Allergan最知名的产品是肉毒素。作为药企，Allergan并没有受到Patent cliff多大影响，比如肉毒素早在1989就通过了，但Allergna没有申请专利保护肉毒素本身，之所以长期享受垄断地位在于其制造过程。传言是Valeant 一直想收购Allergan，Ackman的一个同学是Valeant的好朋友，在跟Ackman会谈时提到觊觎Allergan已久，遂组团恶意收购。Allergan嫌出价低，并且担心合并后日子不好过就没答应。后来高富帅Actavis当了白马王子，说妹子你跟我吧，吃香喝辣不裁人，而且可以少缴税哦（15%,Allergan目前26%）。于是Allergan从了，大股东Ackman爽了。
来源：知乎 www.zhihu.com
作者：海涛哥
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