从本质上讲，衍生品是对风险的再分割、再分配。我们存在的这个世界，风险当然是无处不在的，只要人们在预测风险、承担风险上有差别，就存在“交易”风险的空间。 比如最基本的衍生品—商品期货，就是对未来价格风险的再分配。但是，价格风险背后更本源的因素是天气、自然灾害、地缘政治等风险。很自然的，我们可以把它们切分开来，CME从1999年起就开始交易温度期货。现在，降雪量、降雨量、甚至日照时间，等等都是可以交易的。从新颖而言，衍生品绝对是永无止境的。
下面想从更Fundamental的视角来说衍生品。看待金融衍生品，不能脱离金融市场的Big Picture，每一种衍生工具的推出、发展，都基于对某种“热点风险”的成功地再分配。成功依赖于：
1、【没有需求，就没有产品】存在天然的市场需求。 比如CDS对应于债券类产品的信用风险，而债券类产品是金融市场最主要的资本工具，大量债券持有者需要对冲其信用风险，尤其在经历80年代破产潮之后。
2、【没有价格，就没有买卖】“交易”这种风险的成本有多高。许多产品无法推出，不在于设计上有多么困难，而是很难在市场上匹配供需双方。多数时候，是大家都嗷嗷待哺，而没有人愿意供给。通常的原因是，没人能算清楚这个风险，因此无法定价。当然，囫囵吞枣式的价格也可以存在，供方会居于主动而多获利，当然风险仍然存在。为什么往往是投行来推出新型衍生工具？更聪明，客户更多，也更敢冒险。随着金融、金融经济学、统计、计算性能等的发展，定价手段趋于完善，交易媒介也愈加发达，相关的衍生品市场就会不断壮大，这方面Option, CDS，MBS都是典型。比它们更加复杂奇葩的衍生品大有人在，但是难以成为主流，盖因越复杂就越限制自身。
从这样的视角看，未来的创新可能有两条路径：1.对已有风险的更细致地切分。 比如开头讲的，把价格风险背后的更本质的风险抓出来，解构 2.Cover更神奇||更宏大的风险。
来源：知乎 www.zhihu.com
作者：任和
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