缄默期（quiet period or waiting period），是指从公司向证监会提出上市申请开始，一直到招股书生效为止这段时间内，公司的公开宣传有诸多限制，具体表现为在接受新闻采访、与分析师和投资人见面时，关于上市的信息不得披露。
设置缄默期，限制公开宣传的目的是防止发行人“造市”。离招股书生效时间越近，公司发布的信息越有可能不当影响发行价。
违反缄默期规定的行为被称作“抢跑”（gun-jumping），SEC很生气，后果很严重。可能导致三方面的结果：
（1）推迟招股书的生效时间，可能是几个月，可能是无限期；
（2）不当公开宣传材料被认定为非法招股材料，投资者如果购买了股票，公司要承担返还款项的责任；
（3）SEC可能要求把不当宣传材料放入招股书，很可能招致投资者的诉讼。
中国证监会在修改《证券发行与承销管理办法》时也借鉴成熟市场关于股票发行“静默期”的规定：
第五十三条 首次公开发行股票申请文件受理后至发行人发行申请经中国证监会核准、依法刊登招股意向书前，发行人及与本次发行有关的当事人不得采取任何公开方式或变相公开方式进行与股票发行相关的推介活动，也不得通过其他利益关联方或委托他人等方式进行相关活动。
请参考：Quiet Period（http://www.sec.gov/answers/quiet.htm）
来源：知乎 www.zhihu.com
作者：Raymond Wang
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