Leeah对资产证券化过程的叙述偏宏观,我整理了一下各部委出台的关于资产证券化的具体条文,如下:

资产证券化一直在国内不温不火的原因是什么?插图

从上面的法规中我们可以看出什么问题:
1. 法律建设不完善,缺乏统一的资产证券化法规。上述法规多数是部门规章,在法律效力上就不如《合同法》《担保法》等法律,而且基本都属于试点办法,法规很多地方都比较模糊,并不是真正成熟的法规;
2. 没有一个统一的抵押变更登记系统。缺少中央登记系统导致基础资产抵押变更登记存在法律障碍,这样就使得很多基础资产在证券化时遇到了瓶颈;
3. 会计处理规定并不成熟。目前对资产证券化的会计处理标准并不统一,同一个处理方法,可能有的机构认可出表,有的机构不被认可,这样对金融机构开展资产证券化业务就造成了困扰。

从市场上看,资产证券化也有一些问题:
1. 市场规模。监管层目前对资产证券化是属于鼓励发展,但要控制好节奏的状态,因此,对于资产证券化业务的开展,在规模上有一定限制。此前几次开展信贷资产证券化,国务院批复银监会和央行的规模仅为500亿,而2013年重新开闸,总规模也仅为4000亿元。规模的硬性限制就导致了资产证券化的业务发展有着一层天花板;
2. 投资者问题。目前资产证券化的主要投资者以银行类机构为主,保险机构和社保基金虽然获准投资,但参与很少,而后两者又是长期低成本资金的主要来源。同时,国内的投资者倾向于投资高评级的证券化产品,对低评级/次级类份额则并不十分偏好,这也导致了分级的资产证券化产品遇到了销售困难。

综上所述,在我看来,资产证券化目前在国内,还没有一个能够正常促进发展的土壤,真正的盛行还有待时日。

— 完 —

本文作者:Oleg Vodnik

【知乎日报】
你都看到这啦,快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)

此问题还有 9 个回答,查看全部。
延伸阅读:
什么是资产证券化?资产证券化的过程是怎么样的?
东方证券发行的阿里小贷专项资产管理计划(ABS)有何特别之处?

分享到