今年2月份已经从工作3年的香港某支对冲基金辞职，正在筹划着自己的小生意。
在做销售的时候一直都试图弱化2%的mgt fee而强化20%的performance fee, 事实上投资者并不是傻瓜，无论我怎么吹嘘如果我们表现不佳的话会拿不到一分钱performance fee，可能会白忙活一年，但投资者后来终究会focus on 2% management fee上。对此，通常我给投资者的解释是这2%的管理费只是为了维持公司正常的行政开支，付付房租，支付员工的基本工资等（当时我们在香港和深圳都有办公室，而且都是在最好的地段），如果没有这些基本支持的话我们可能会无法维持运营。其实我知道这个解释是站不住脚的，行政运营的开支显然不会随着AUM的扩大呈正比增长。
不过说句良心话，一支对冲基金如果指望着靠2%的mgt fee想要长远立足的话几乎是不可能的，只要两年的时间投资者就会用脚投票；而比大市波动性还要小的track record相信即便你有三寸不烂之舌也吸引不了新的投资者。
2-20几乎是国外的行规，根据每一个基金有少许偏离，如上面说的量子基金、王亚伟在香港成立的Ace, 这些大牌的通常会稍高一些，而另外的一些非对冲基金（指一些不需要频繁操作，技术成本偏低的基金）也有收1~1.5%管理费的。国内变种的比较多，曾经见过的包括无管理费，基金用自有资金填补投资者亏损，但是表现费按照50%收取；无管理费，基金按照1:1跟投，业绩费收取也比较高。总之不同的基金收取的方式会有所不同，主要是和基金本身的实力（经验、基金经理的track record等等）有较大的关系。
整体而言：management fee+performance的费用结构应该说是比较理想和科学的，至少目前就我所知没有更好的收费方式（既要维持基金的运作，又要给基金经理足够的激励）。
基金经理的社会价值?
我从来不觉得run一支对冲基金会对社会有什么社会价值。我相信写字楼下面卖早点的大叔大妈都比一个对冲基金经理有社会价值，至少他们提供了一顿有温度、有营养、可口的早餐。
— 完 —
本文作者：jingqing yip
【知乎日报】
你都看到这啦，快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
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