LBO这个说法其实现在提的已经很少了，30年前算是金融创新，现在再平常不过的收购的一种罢了。
相比行业公司来说，PE因为自身结构的缘故做收购基本都用SPV，融资结构比起常规来说略复杂一些，不过mezz，junior debt，senior debt这些工具都有成熟的市场和投资机构，同等风险和行业的公司债务成本应该是多少bloomie上随手一查就能知道，机构和市场都是靠price risk吃饭的，PE不是什么呼风唤雨的机构，只是take what’s available in the market罢了。
杠杆用到的那些leverage ratio, coverage ratio，评级机构的matrix，欧美随便一个投行一年级分析师打开excel都会算。针对一个收购target来组织几层mezz和debt，随便哪个投行的leverage finance部门都能跟你说出个一二三来。这些使用杠杆的技术只是一种收购中工匠性的活计，PE的精髓和行业公司没有不同，就是研究和找到有潜力和价格价值脱节的市场，圈定机会并去行动。
看见这个问题和其他问题很多答案在说PE都是在用最小的equity去撬动这个那个的，唉，不同行业不同公司的未来预期现金流可预测性和波动性千差万别，市场风险监管风险之类各式各样，没有人会傻乎乎地借给你90%甚至95%EV的债让你去为所欲为，风险和回报对应，杠杆越高，债务成本越高，杠杆越高，equity的风险越高，单看回报毫无意义，好的投资人都是在市场允许的范围内在找资本结构中回报和风险的平衡而已。
— 完 —
本文作者：PhilippeS
【知乎日报】
你都看到这啦，快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
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